喻明在1992年5月26日完成清仓操作那天，京都指数下跌了报收1328.17点，下跌了9.24%，这个跌幅也是华夏股市开市以来的最大单日跌幅。

京都指数在前一个交易日的最高点位1478.14点成了华夏股市开市后第一波牛市的最高点位。

因为华夏帝国的深圳证券交易所在成立的最后关头被取消，京都证券交易所是独此一家，京都指数运行数据已经不同于喻明前世的上证指数。

喻明的记忆中，1992年5月25日这天上证指数的最高点位是1428.79点，虽然个股的价位和涨跌幅度是一样的，但指数已失真。

5月26日这天也是华夏股市牛熊的分水岭，此后的京都指数是绿肥红瘦，进入了下降通道中。

一般股市跌幅超过20%，基本可以判断股市的牛熊转换。

1992年6月3日，京都指数报收1095.65点，相比5月25日的最高点位1478.14点，已经跌去了25.88%，可以确定华夏股市已经进入了第一轮的熊市阶段中。

在熊市阶段中，虽然也会有少量个股会走出独立的牛市行情，但那是无法分析和把握的，如果刻意去抓这种万中无一的股票，成功的可能性几乎为零，风险远远大于收益，喻明是成熟的投资者，这种博傻的事情是不会去干的。

如果没有非常明确肯定的投资机会，喻明是不会在熊市中进行诸如抢反弹、炒短线等高风险操作的。

喻明的印象中，在第一轮熊市期间，是有一个投资机会的，这个投资机会就是股票拆细。

目前股市中由于历史原因，有不少面值100元和50元的股票，在新的公司法颁布后，这些股票因为总股本的数量达不到上市公司规定的最低数量，会进行股本扩张，而股本扩张的首要办法就是将这些大面值的股票进行拆细。

在熊市中，股票拆细后因为有填权的预期，变成了唯一的炒作题材，只要有股票拆细，必定会炒作一番，而且涨幅不小，最高涨幅可达40%。

喻明对是否介入股票拆细的炒作进行了风险分析后，决定放弃，原因有三。

一、个股的股票拆细日期未知，必须提前介入，如果提前时间太多，在熊市中，介入的股票跌幅较大，在股票进行拆细后，利润大幅缩水，如果遇到股票拆细后炒作力度较小的股票，甚至有可能大幅亏损。

二、股票拆细后的炒作行情一般仅一天，如果介入的资金过大，出货会成问题，如果介入的资金少，出货倒是方便，可利润也少，没有意文。

三、股票在拆细前会停牌几个月，介入的资金会被冻结几个月，资金的时间成本较高，会丧失其它的投资机会。

喻明决定暂时撤离股市，进入股市操盘的休眠期，只有善于在熊市中空仓的人，才能在股市中活得长久，不会被股市这个资本的绞肉机所呑噬消灭。

那么休眠期有多久呢？