对世界各国来说，一九二九年全球经济危机造成的影响，丝毫不亚于一场世界大战。

早在一九二七年，经济危机就露出了端倪。当年，德意志第二帝国首先因为政治改革失败导致经济衰退，随即波及到法国、意大利等欧洲国家，在一九二八年传导到英国，造成伦敦金融恐慌。

虽然在欧美财团全力压制之下，伦敦金融恐慌没有扩散，但是到一九二九年，被鼓吹起来的经济泡沫，终于在华尔街的股市暴跌中破灭，一场将持续十年以上的经济危机以华尔街为中心，开始向全世界蔓延。

从根本上讲，这场经济危机是第一次世界大战的后继效应。

在第一次世界大战期间，美国凭借来自欧洲的巨额订单，工业得到发展，在大战之后不但是全球最大的工业国，而且把排名第二的德意志第二帝国摔开了很大一截，成为了名副其实的头号大国。

问题是，大战结束之后，膨胀起来的美国工业并没有得到应有的市场。

此外，日本也是大战的受益国，加上中国在大战之后利用八国干俄迈入工业国行列，美国企业不得不面对来自两个东方国家的竞争。问题是，美国的劳动力成本比中国、甚至比日本都高得多，由此导致美国产品价格偏高，对外贸易份额逐步缩小，海外市场被中国与日本企业蚕食。

由此，产生了一个极为严重的后果，即美国各大工厂的开工量严重不足。

如果仅仅如此，这场经济危机将局限在美国，不会对其他国家造成太大的影响。

问题是，战后，美元的地位得到提高，与英镑、帝国马克成为三大流通货币之一，华尔街也借英国衰败，取代伦敦成为西方的金融中心。更严重的是，到大战结束的时候，几乎所有国家都是美国的债务国，美国银行手里有大量没有收回的外债，而美国企业也在扩大生产规模的时候欠了银行巨额债务。

显然，如果美国进入衰退期，最大的受害者就是美国的几家大银行。

正是如此，美国银行集团率先在股市上做文章，通过抬高美国企业股票价格，开始抛售企业股票，以此减少损失。

既然是炒作，就有暴跌的那一天。

当然，得等到美国银行把手里的企业股票处理得差不多的时候。

这一天，就是一九二九年二月十九日。

当天，纽约股票交易所的股票市制就缩水百分之四十。

接下来的一周之内，美国股市与经济遭遇了前所未有的寒冬，股市财富蒸发了百分之六十以上。

因为美国银行已经脱身，所以并没有积极救市。

等到美国几大银行意识到，金融危机即将演变成经济危机，而银行业不可能置身事外的时候，已经太晚了。

不到一个月，华尔街的金融危机就波及到了全世界。

可以说，没有一个工业国能够避开这场危机，区别只是，谁受的伤害大一些、谁受的伤害小一些。

所幸的是，冯承乾对此早有预料。

一九一八年，冯承乾回到中国的时候，就明确提出，短期内国家经济必须在政府的主导与控制之下。

当时，冯承乾给出的理由是为了在最短的时间内实现工业化。

显然，冯承乾没有提到一条更重要的理由，即只有政府调控，才能使中国避开即将爆发的全球经济危机。或者说，只有在政府的强力控制之下，中国经济在全球经济危机中受到的影响才最小。

一九二九年，冯承乾的预测变成了现实。

问题是，中国没能成为这场灾难中的幸运儿。

在经济危机面前，冯承乾有两条路可走，一是向美国学习、二是向日本学习。前者是通过国家进行大规模的基础建设来消耗掉工业产品，让工厂能够拿到订单，而在金融上则是让货币迅速贬值，实现财富的重新分配。后者则是通过大规模军备建设，达到消耗工业产能的目的。

以中国的处境来看，选择日本这条道路更加现实。

原因很简单，日本扩充军备，首先威胁到的就是中国，因此中国必须同步扩充军备，以应对近在咫尺的威胁。

只是，冯承乾知道，这条路走不通。